去網(wǎng)頁(yè)里搜一下金融學(xué)筆記有好多可以參考金融學(xué)讀書(shū)筆記(僅供參考) 第1講 貨幣與貨幣制度 貨幣 貨幣制度 國(guó)際貨幣制度一、貨幣：起源、形態(tài)、職能、本質(zhì)（一）貨幣的起源 1.古代貨幣起源學(xué)說(shuō) – 亞里士多德“中介貨物”觀 – 中國(guó)古代《管子》“先王定幣”和司馬遷“交換過(guò)程”起源觀 2.馬克思貨幣起源學(xué)說(shuō) – 歷史線索 – 邏輯線索（二）貨幣形態(tài) 1.貨幣形態(tài)的觀察角度 貨幣材料：貝、金銀銅鐵（稱(chēng)量貨幣）、紙幣 存在形式：有形貨幣與無(wú)形貨幣 價(jià)值準(zhǔn)備：商品貨幣與信用貨幣 2.貨幣形態(tài)的演變（歷史唯物主義角度） 一般等價(jià)物轉(zhuǎn)化為貨幣形態(tài)：實(shí)物貨幣占主導(dǎo) 公元前1500年左右，實(shí)物貨幣向金屬貨幣轉(zhuǎn)化 20世紀(jì)30年代后，金屬貨幣向信用貨幣轉(zhuǎn)化貨幣形態(tài)的演變 3.與貨幣形態(tài)有關(guān)的概念 幣材：充當(dāng)貨幣的材料或物品，不具有完全排他性，商品交換對(duì)幣材四個(gè)基本要求 鑄幣：由國(guó)家的印記證明其重量和成色，有一定形狀的金屬貨幣，經(jīng)歷從足值到不足值的過(guò)程 銀行券：由銀行發(fā)行的信用工具，經(jīng)歷了由兌現(xiàn)到不兌現(xiàn)，分散發(fā)行到集中發(fā)行的過(guò)程 紙幣：流通中的紙質(zhì)貨幣符號(hào)，通常由政府發(fā)行 存款通貨：可以簽發(fā)支票進(jìn)行轉(zhuǎn)賬結(jié)算和提取現(xiàn)金的活期存款 電子貨幣：存在銀行電子計(jì)算機(jī)系統(tǒng)內(nèi)，可利用銀行卡隨時(shí)提取現(xiàn)金和進(jìn)行支付結(jié)算的存款貨幣 4.紙幣與銀行券的區(qū)別 – 產(chǎn)生的職能基礎(chǔ)不同：紙幣——流通手段職能；銀行券——支付手段 – 發(fā)行方式不同：紙幣是國(guó)家依靠政治權(quán)力發(fā)行的，銀行券是由銀行通過(guò)信用渠道發(fā)行的 – 兌現(xiàn)程度不同：紙幣不能兌現(xiàn)，而銀行券可以隨時(shí)兌換成金屬貨幣 5.貨幣形態(tài)的發(fā)展 – 依托計(jì)算機(jī)與互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展 – 出現(xiàn)無(wú)紙化趨勢(shì)，銀行卡 – 交易過(guò)程觀念化 （三）貨幣的職能 1. 賦予交易對(duì)象以?xún)r(jià)格形態(tài)：價(jià)值尺度 – 貨幣表現(xiàn)和衡量其他一切商品價(jià)值的職能 – 貨幣單位 – 價(jià)格的倒數(shù)是貨幣購(gòu)買(mǎi)力 – 執(zhí)行價(jià)值尺度職能可以是觀念或想象的貨幣。

2. 交易媒介或流通手段 – 貨幣在商品流通中充當(dāng)交換的媒介 – 執(zhí)行流通手段職能必須是現(xiàn)實(shí)的貨幣 – 給出價(jià)格和媒介交易構(gòu)成貨幣的核心 3. 支付手段 – 結(jié)束流通過(guò)程的貨幣發(fā)揮支付手段職能 – 作為價(jià)值的獨(dú)立運(yùn)動(dòng)形式進(jìn)行單方面轉(zhuǎn)移 – 必須是現(xiàn)實(shí)的貨幣 4. 積累和貯藏價(jià)值 – 貨幣被人們當(dāng)作社會(huì)財(cái)富的一般代表保存起來(lái) – 貯藏金銀是典型形態(tài) – 銀行存款儲(chǔ)蓄，直接儲(chǔ)存紙幣 1. 職能視角的界定 – 貨幣是在交換中被普遍接受的東西 – 價(jià)值尺度與流通手段的統(tǒng)一是貨幣 2. 一般等價(jià)物 – 從商品世界分離出來(lái)專(zhuān)門(mén)充當(dāng)其他商品統(tǒng)一價(jià)值表現(xiàn)的特殊商品：貴金屬 – 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的一般等價(jià)形態(tài)：紙幣 3. 貨幣與流動(dòng)性 – 流動(dòng)性是相對(duì)商品或金融資產(chǎn)交易的概念 – 流動(dòng)性在交易過(guò)程中專(zhuān)指貨幣 4.社會(huì)計(jì)算工具與社會(huì)選票 – 社會(huì)需要就是社會(huì)計(jì)算，貨幣是工具 – 消費(fèi)者用貨幣購(gòu)買(mǎi)商品決定了社會(huì)生產(chǎn)，相當(dāng)于用貨幣投票二、貨幣制度（一）貨幣制度構(gòu)成 1. 貨幣制度指國(guó)家以法律形式確定的貨幣流通結(jié)構(gòu)和組織形式,包括: – 幣材的確定 – 貨幣單位的確定：貨幣單位名稱(chēng)和單位“值” – 流通中貨幣種類(lèi)的確定：主幣與輔幣 – 對(duì)不同種類(lèi)貨幣鑄造發(fā)行的管理 – 對(duì)不同種類(lèi)貨幣的支付能力的規(guī)定 2.與貨幣制度有關(guān)的概念 本位幣，也稱(chēng)主幣，是一國(guó)的基本通貨，一般作為該國(guó)法定的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)。最小規(guī)格是1個(gè)貨幣單位 輔幣，本位幣以下的小面額貨幣，是本位幣的等分面值,輔幣一般為不足值的貨幣，依靠法定比例強(qiáng)制流通 無(wú)限法償，法律保護(hù)取得這種能力的貨幣，指無(wú)論支付數(shù)額有多大，無(wú)論屬于何種性質(zhì)的支付，對(duì)方都不能拒絕接受。 有限法償，指在一次支付中，若超過(guò)規(guī)定的數(shù)額，收款人有權(quán)拒受，但在法定限額內(nèi)不能拒受。 格雷欣法則，即劣幣驅(qū)逐良幣規(guī)律，指在金銀復(fù)本位制度下兩種實(shí)際價(jià)值不同而法定價(jià)格相同的貨幣同時(shí)流通時(shí)，市場(chǎng)價(jià)格偏高的貨幣（良幣）就會(huì)被市場(chǎng)價(jià)格偏低的貨幣（劣幣）所排斥，良幣退出流通被貯藏，而劣幣充斥市場(chǎng) 貨幣替代，信用貨幣制度下，本外幣之間出現(xiàn)幣值不穩(wěn)定時(shí)，趨軟的貨幣就會(huì)被拋售，趨硬的貨幣被搶購(gòu)、收藏 （二）貨幣制度的發(fā)展演變 1. 人民幣是中國(guó)大陸的法定貨幣 – 主幣單位為元，輔幣單位為角和分，都具有無(wú)限法償能力 – 1948年12月1日發(fā)行人民幣 – 1955年3月1日發(fā)行新人民幣 – 目前，人民幣主幣7種券別，輔幣6種券別 2.人民幣是信用貨幣 – 人民幣不規(guī)定含金量，是不兌現(xiàn)信用貨幣 – 人民幣以現(xiàn)金和存款貨幣形式存在 3.中國(guó)人民銀行管理人民幣的發(fā)行 – 通過(guò)貨幣發(fā)行基金和商業(yè)銀行業(yè)務(wù)庫(kù)的管理來(lái)實(shí)現(xiàn)三、國(guó)際貨幣制度（體系）（一）布雷頓森林體系 1、1944年7月，達(dá)成《IMF協(xié)定》 2、雙掛鉤的固定匯率體系 3、1973年崩潰（二）浮動(dòng)匯率體系（牙買(mǎi)加體系） 1、浮動(dòng)匯率合法化，黃金非貨幣化 2、貨幣局制度：釘住錨貨幣；發(fā)行準(zhǔn)備 3、美元化：本幣被美元取代 1. 歐洲貨幣制度—?dú)W元的產(chǎn)生 – 1957年〈〈羅馬條約〉〉，1969年12月提出建立歐洲經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟計(jì)劃 – 1979年3月歐洲貨幣體系EMS開(kāi)始運(yùn)作 – 1993年11月《歐洲聯(lián)盟條約》生效 – 1994年成立歐洲貨幣局，1995年12月確定統(tǒng)一貨幣為歐元 – 1998年歐洲中央銀行成立 – 1999年1月歐元正式啟動(dòng) – 2002年1月歐元現(xiàn)鈔正式流通，同年7月原有貨幣停止流通 2. 歐元 – 歐元紙幣500、200、100、50、20、10、5；硬幣2歐元、1歐元、50歐分、20歐分、10歐分、5歐分、2歐分、1歐分 – 歐元區(qū)國(guó)家：12國(guó)法國(guó)、德國(guó)、意大利、荷蘭、比利時(shí)、盧森堡、奧地利、愛(ài)爾蘭、芬蘭、西班牙、葡萄牙、希臘本章思考題 1.談?wù)勀銓?duì)貨幣本質(zhì)的理解。 2.簡(jiǎn)述貨幣形態(tài)的演化過(guò)程。 3.簡(jiǎn)述香港聯(lián)系匯率制度的內(nèi)容. 4.評(píng)述美元化的利弊. 5.簡(jiǎn)述歐元對(duì)貨幣制度發(fā)展的意義. 第2講 信 用 信用范疇及其產(chǎn)生與發(fā)展 信用活動(dòng)的基礎(chǔ) 信用的形式一、信用范疇及其產(chǎn)生與發(fā)展 經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的信用：借貸信用是一種以?xún)斶€和支付利息為條件的借貸行為 2.信用產(chǎn)生的邏輯線索： 1.實(shí)物借貸 – 以實(shí)物為對(duì)象（本金、利息）的借貸活動(dòng) – 在自然經(jīng)濟(jì)社會(huì)中占有主導(dǎo)地位 2.貨幣借貸 – 以貨幣為對(duì)象（本金、利息）的借貸活動(dòng) – 商品經(jīng)濟(jì)是貨幣借貸存在的基礎(chǔ) 3.市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)與信用秩序 – 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)：誠(chéng)信 – 信用秩序的維系：征信體系 2.高利貸的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ) – 奴隸社會(huì)、封建社會(huì)的主要信用形式，存在基礎(chǔ)是小生產(chǎn)占主導(dǎo)地位的自然經(jīng)濟(jì) – 社會(huì)商品經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)，貨幣獲得比較困難，而貸款的需求相對(duì)比較大。貨幣供不應(yīng)求，貸者便可以索取高額利息 3.反對(duì)高利貸的斗爭(zhēng) – 高利貸阻礙了生產(chǎn)力的發(fā)展，破壞了原有的生產(chǎn)方式，但它又不創(chuàng)造新的生產(chǎn)方式 – 促使資本主義生產(chǎn)方式形成，積累了大量的貨幣財(cái)富，可能使高利貸資本向產(chǎn)業(yè)資本轉(zhuǎn)移 – 高利貸使廣大農(nóng)民和手工業(yè)者破產(chǎn)，使雇傭工人的隊(duì)伍形成 – 高利貸喪失壟斷地位, 資本主義信用制度建立 （二）部門(mén)資金余缺調(diào)劑：信用需求 1.信用關(guān)系中的主體及其資金狀況 – 居民個(gè)人（住戶(hù)），可支配收入減去消費(fèi)與投資。多為資金盈余，是貨幣資金的主要供應(yīng)者 – 企業(yè)，內(nèi)部余缺調(diào)劑，更多依靠金融中介調(diào)劑，多為資金短缺，是貨幣資金的主要需求者 – 政府，中央、地方各級(jí)財(cái)政收支赤字需要通過(guò)信用方式彌補(bǔ)，一般是貨幣資金的需求者 – 國(guó)際收支，本國(guó)與他國(guó)的貨幣收支，盈余提供對(duì)外融資，赤字需要從國(guó)外借入資金彌補(bǔ) – 金融機(jī)構(gòu)，自身的經(jīng)營(yíng)收入和日常經(jīng)營(yíng)支出對(duì)比可能是盈余也可能是赤字 2.資金流量分析 – 分析基礎(chǔ)：Y=C+I+X-M；Y-C-I-X+M=0 – 國(guó)有企業(yè)在國(guó)外歸入政府部門(mén)，在我國(guó)歸入非金融企業(yè)部門(mén)（工商企業(yè)） – 資金流量分析不考慮部門(mén)內(nèi)部的資金調(diào)劑我國(guó)資金凈流量狀況三、信用的形式（一）現(xiàn)代信用的形式 1.商業(yè)信用 – 工商企業(yè)之間買(mǎi)賣(mài)商品時(shí)以商品形式提供的信用，包括商品買(mǎi)賣(mài)行為和借貸行為。借貸行為以買(mǎi)賣(mài)行為為基礎(chǔ)，是企業(yè)之間的直接信用 – 商業(yè)票據(jù)和票據(jù)流通。商業(yè)票據(jù)包括本票和匯票。票據(jù)流通轉(zhuǎn)讓是在企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)、或有經(jīng)常往來(lái)相互了解信任的企業(yè)之間進(jìn)行。采取背書(shū)轉(zhuǎn)讓和貼現(xiàn)形式 – 商業(yè)信用的作用：潤(rùn)滑生產(chǎn)與流通,加速資本周轉(zhuǎn) – 商業(yè)信用的局限性：金額、方向和期限的限制 2.銀行信用 – 銀行或其他金融機(jī)構(gòu)以貨幣形態(tài)提供的信用 – 銀行信用的特點(diǎn)：金融機(jī)構(gòu)作為信用媒介，是一種間接信用；借貸對(duì)象是處于貨幣形態(tài)的資金 – 銀行信用與商業(yè)信用的關(guān)系：在商業(yè)信用廣泛發(fā)展的基礎(chǔ)上產(chǎn)生了銀行信用，銀行信用的出現(xiàn)又使商業(yè)信用進(jìn)一步得到完善 3.國(guó)家信用 – 國(guó)家作為債權(quán)人或債務(wù)人的信用，主要是債務(wù)人 – 國(guó)家信用的形式：內(nèi)債和外債 4.消費(fèi)信用 – 消費(fèi)信用是指企業(yè)、銀行和其他金融機(jī)構(gòu)向消費(fèi)者個(gè)人提供的直接用于生活消費(fèi)的信用 – 消費(fèi)信用的形式：賒銷(xiāo)、分期付款、消費(fèi)信貸 5. 國(guó)際信用 – 商業(yè)性借貸:通過(guò)借貸契約形成的國(guó)際信用關(guān)系 – 國(guó)外直接投資:股權(quán)投資,直接新建企業(yè) (二)直接融資與間接融資 1. 概念 – 直接融資是指公司企業(yè)等經(jīng)濟(jì)主體在金融市場(chǎng)上通過(guò)發(fā)行股票、債券方式，從資金所有者那里直接融通貨幣資金 – 間接融資是指貨幣資金需求者通過(guò)向銀行等金融機(jī)構(gòu)借款的方式融通資金，而不與資金所有者發(fā)生直接聯(lián)系 2.直接融資的優(yōu)點(diǎn)和局限性?xún)?yōu)點(diǎn)： – 資金供求雙方聯(lián)系緊密，有利于資金的快速合理配置和提高使用效益 – 由于沒(méi)有中間環(huán)節(jié)，籌資成本較低，投資收益較高 – 資金供求雙方形成投資關(guān)系，加強(qiáng)了投資者對(duì)資金使用的關(guān)注和籌資者的壓力 – 有利于籌集具有穩(wěn)定性的、可以長(zhǎng)期使用的投資資金局限性： – 資金供求雙方在數(shù)量、期限、收益率等方面受的限制比間接融資多 – 直接融資的便利程度及其融資工具的流動(dòng)性均受金融市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度的制約 – 對(duì)資金供給者來(lái)說(shuō)，直接融資的風(fēng)險(xiǎn)比間接融資大得多，需要直接承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn) 3.間接融資的優(yōu)點(diǎn)與局限性?xún)?yōu)點(diǎn)： – 靈活便利：期限、數(shù)額、利率 – 安全性高：資金所有者安全性高 – 規(guī)模經(jīng)濟(jì)：借款數(shù)額與資產(chǎn)規(guī)模有關(guān)（三）股份公司 1.股份公司的形式：有限責(zé)任公司；股份有限公司 2.股份公司與信用： 股份公司存在的基礎(chǔ)：信用關(guān)系的普遍發(fā)展 信用關(guān)系的原則：有限責(zé)任，從而使股票成為廣泛的投資對(duì)象 3.所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離 股份公司實(shí)現(xiàn)了所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離 經(jīng)理階層的形成思考題 1.簡(jiǎn)述商業(yè)信用的作用與局限性。 2.簡(jiǎn)述直接融資的優(yōu)點(diǎn)與局限性。 第3講 利息與利率 利息 利率及其期限結(jié)構(gòu) 利率的決定 利率的作用一、利息（一）利息的來(lái)源與實(shí)質(zhì) 1.利息的概念 – 借貸關(guān)系中借入方支付給貸出方的報(bào)酬 – 隨著信用關(guān)系發(fā)展而產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)范疇，構(gòu)成信用關(guān)系的基礎(chǔ) – 西方經(jīng)濟(jì)學(xué)：投資人讓渡資本使用權(quán)而索要的補(bǔ)償（機(jī)會(huì)成本+風(fēng)險(xiǎn)） 2.不同生產(chǎn)關(guān)系下利息的來(lái)源與實(shí)質(zhì) 高利貸利息來(lái)源于小生產(chǎn)者、農(nóng)奴、奴隸勞動(dòng)創(chuàng)造的價(jià)值；體現(xiàn)著高利貸者同奴隸主或封建地主共同對(duì)勞動(dòng)者的剝削關(guān)系 資本主義的利息是剩余價(jià)值的一種特殊表現(xiàn)形式，來(lái)源于工人的剩余勞動(dòng)；體現(xiàn)著借貸資本家與職能資本家共同剝削雇傭工人的關(guān)系，也體現(xiàn)了他們之間瓜分剩余價(jià)值的比例關(guān)系 社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)條件下，利息來(lái)源于國(guó)民收入或社會(huì)純收入；實(shí)質(zhì)是國(guó)民收入根據(jù)國(guó)家和社會(huì)利益進(jìn)行再分配的一種形式（二）利息與收益的一般形態(tài) 1.利息被人們看作是收益的一般形態(tài) – 人們通常都利用利率來(lái)衡量收益（數(shù)據(jù)庫(kù)出錯(cuò)數(shù)據(jù)庫(kù)出錯(cuò)eld） – 用利息來(lái)表示收益，利息轉(zhuǎn)化為收益的一般形態(tài) 2.利息轉(zhuǎn)化為收益一般形態(tài)的原因 – 在借貸關(guān)系中利息是所有權(quán)的果實(shí)觀念普遍化 – 利息與利潤(rùn)的區(qū)別在于利息是事先確定的量，而不管經(jīng)營(yíng)狀況如何 – 利息經(jīng)濟(jì)范疇具有悠久歷史，貨幣可以提供利息早已成為傳統(tǒng)看法 3.收益資本化 – 任何有收益的事物，都可以通過(guò)收益與利率的對(duì)比計(jì)算出相當(dāng)于多大的資本金 – 資本化是商品經(jīng)濟(jì)中的規(guī)律，只要利息成為收益的一般形態(tài)，這個(gè)規(guī)律就起作用（三）利息計(jì)算 1.單利法：I=P r n 2.復(fù)利法：I=P[(1+r)n-1] – 單利 I=100×5%×3=15 – 復(fù)利 I=100×（1+5%）3 -100= 15.76 二、利率及其期限結(jié)構(gòu)（一）利率 1.利率是一定時(shí)期內(nèi)利息額與貸出資本額的比率 2.利率表示方法：年利率、月利率、日利率厘，年1%、月0.1%，日0.01% （二）利率種類(lèi) 1.基準(zhǔn)利率(無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率)和差別利率 – 基準(zhǔn)利率是對(duì)其他利率波動(dòng)起決定作用的利率。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率；市場(chǎng)化水平較低時(shí)，是中央銀行再貼現(xiàn)利率 – 差別利率是基準(zhǔn)利率以外的其他各種利率 2.名義利率與實(shí)際利率 3.固定利率和浮動(dòng)利率 4.官定利率、行業(yè)利率和市場(chǎng)利率（三）利率的期限結(jié)構(gòu) 1、利率的期限結(jié)構(gòu)同一種利率在某一時(shí)間對(duì)應(yīng)不同的期限，不同期限的利率存在高低差異，形成了利率的期限結(jié)構(gòu) 2、即期利率與遠(yuǎn)期利率遠(yuǎn)期利率，隱含在給定的即期利率中的從未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)到另一時(shí)點(diǎn)的利率（計(jì)算公式見(jiàn)教材第87頁(yè)） 3、債券到期收益率與收益率曲線到期前分期支付的利息和到期歸還本金的現(xiàn)值與債券市價(jià)相等時(shí)的折現(xiàn)率三、利率的決定（一）利率決定理論 1. 馬克思的利率決定觀 – 利率取決于平均利潤(rùn)率，介于零和平均利潤(rùn)率之間 – 利率的高低取決于總利潤(rùn)在貸款人和借款人之間的分割比例 – 利率具有三個(gè)特點(diǎn)：長(zhǎng)期內(nèi)平均利潤(rùn)率處于下降趨勢(shì)，影響利率出現(xiàn)相同的趨勢(shì)；利潤(rùn)率下降緩慢，利率比較穩(wěn)定；利率決定具有一定的偶然性 2.西方經(jīng)濟(jì)學(xué)利率決定理論觀點(diǎn) – 實(shí)際利率理論：強(qiáng)調(diào)非貨幣實(shí)際因素，如生產(chǎn)率與節(jié)約對(duì)利率的決定作用 – 凱恩斯的貨幣供求均衡理論：利率決定于貨幣供求，貨幣需求量基本取決于人們的流動(dòng)性偏好 – 羅賓遜、俄林的可貸資金論：利率由儲(chǔ)蓄、投資、貨幣供求變化等因素綜合決定的： – 借貸資金需求DL=I+⊿MD ； – 借貸資金供給SL=S+ ⊿MS ； – 均衡利率條件： I+⊿MD = S+ ⊿MS 新古典綜合學(xué)派的利率決定論：均衡利率水平是由商品市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)同時(shí)實(shí)現(xiàn)均衡的條件決定的 – 風(fēng)險(xiǎn)因素：通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、期限風(fēng)險(xiǎn) – 政策因素：貨幣政策（三大工具）；財(cái)政政策；匯率政策 – 制度因素：利率管制程度 4.我國(guó)利率市場(chǎng)化 – 先外幣后本幣 – 先貸款后存款 – 先長(zhǎng)期后短期四、利率的作用（一）利率的基本功能 中介功能：經(jīng)濟(jì)主體 分配功能：政府 調(diào)節(jié)功能：中央銀行 動(dòng)力功能：企業(yè)、個(gè)人 控制功能：中央銀行（二）利率發(fā)揮作用的環(huán)境條件 1.制約利率發(fā)揮作用的因素 – 利率管制，作用力大，可控性強(qiáng) – 授信限量，造成信貸資金供求矛盾激化，阻礙利率機(jī)制發(fā)揮作用，扭曲利率結(jié)構(gòu)和層次 – 市場(chǎng)開(kāi)放程度，資金流動(dòng)的自由度受到限制，市場(chǎng)被分割，利率體系之間失去聯(lián)系，缺乏彈性，作用的發(fā)揮就有了局限性 – 利率彈性，彈性大則作用明顯，反之則作用微弱（三）利率的作用 1.利率在宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用 – 調(diào)節(jié)社會(huì)資本的供給 – 調(diào)節(jié)投資規(guī)模與結(jié)構(gòu) – 調(diào)節(jié)社會(huì)總供求，影響儲(chǔ)蓄與消費(fèi)行為（替代 效應(yīng)和收入效應(yīng)） 2.利率在微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用 – 促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)核算，提高經(jīng)濟(jì)效益 – 誘發(fā)和引導(dǎo)人們的儲(chǔ)蓄行為 本章思考題 1. 利息的來(lái)源與本質(zhì)是什么？ 2. 簡(jiǎn)述利率的決定與影響因素。

3. 簡(jiǎn)述利率在經(jīng)濟(jì)中的作用。

4. 利息轉(zhuǎn)化為收益的一般形態(tài)，其主要原因是什么？一、外匯（一）外匯的界定 1．外幣資產(chǎn)或支付手段作為外匯的三要素： 以外幣表示的金融資產(chǎn) 國(guó)際間的結(jié)算支付手段 充分可兌換性 2. 我國(guó)的規(guī)定：（1）外國(guó)貨幣；（2）外幣支付憑證；（3）外幣有價(jià)證券；（4）SDRS；（5）其他外匯資產(chǎn) 3. 離岸貨幣：歐洲美元等（二）外匯管理（管制） 1、外匯管理：政府對(duì)外匯收、支、存、兌進(jìn)行的管理 2、外匯管制：政府對(duì)各經(jīng)濟(jì)主體取得、支用、攜帶、保管外匯等行為實(shí)施嚴(yán)格限制（三）貨幣兌換問(wèn)題 1、完全可兌換（自由兌換） 本外幣自由兌換，自由出入境 居民與非居民均可持有外匯，彼此支付無(wú)限制 2、不完全可兌換 經(jīng)常項(xiàng)目可兌換，資本項(xiàng)目不可兌換 3、完全不可兌換二、匯率（一）匯率與標(biāo)價(jià)法 1、匯率：一國(guó)貨幣折算為他國(guó)貨幣的比率，也稱(chēng)匯價(jià)或兌換率 2、標(biāo)價(jià)法 直接標(biāo)價(jià)法 ：外幣×匯率=本幣 本幣為標(biāo)價(jià)貨幣，本幣標(biāo)明單位外幣價(jià)格 間接標(biāo)價(jià)法 ：外幣÷匯率=本幣本幣為基本貨幣，外幣標(biāo)明單位本幣價(jià)格（二）匯率制度 1、固定匯率 2、浮動(dòng)匯率 單獨(dú)浮動(dòng) 管理浮動(dòng) 釘住浮動(dòng)（三）人民幣匯率制度 1、單一的 2、以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的 3、有管理的浮動(dòng)（四）匯率的升貶值 1、升貶值的計(jì)算 直接標(biāo)價(jià)法：匯率升貶值率=（舊匯率/新匯率-1）*100 間接標(biāo)價(jià)法：匯率升貶值率=（新匯率/舊匯率-1）*100 結(jié)果是正值表示本幣升值，負(fù)值表示本幣貶值例如：2003年底人民幣匯率為8.28元/美圓；2004年底為8.27元/美圓。人民幣匯率變化率= （8.28/ 8.27-1）*100=0.12% 2、名義匯率與實(shí)際匯率 本幣實(shí)際匯率=本幣期初名義匯率*（本國(guó)物價(jià)指數(shù)/外國(guó)物價(jià)指數(shù)）例如：2002年中國(guó)和美國(guó)的CPI分別為99.2和102.4，人民幣的名義匯率年初為8.277元/美圓，年末沒(méi)有變化；計(jì)算人民幣年末實(shí)際匯率和高估率。 人民幣實(shí)際匯率=8.277*（ 99.2 / 102.4 ）=8.018 人民幣高估率=(實(shí)際匯率-名義匯率)/名義匯率=（ 8.018- 8.277）/ 8.277=-3.13% 1991-2003年人民幣名義匯率與實(shí)際匯率（五）匯率與利率 1、匯率與利率的關(guān)系 本幣利率高于外幣利率，資本流入，本幣匯率升值 本幣利率低于外幣利率，資本流出，外幣升值 如果存在嚴(yán)格外匯管制，前者會(huì)造成外匯黑市匯率走低，后者會(huì)導(dǎo)致外幣在黑市上高漲 2、中美利差與匯率變化 1997-1998年人民幣貶值壓力 2002-2003年人民幣升值壓力中美利差與人民幣匯率高估率三、匯率的決定 (一)金幣本位制：鑄幣平價(jià) 1 .主要特征 金鑄幣有一定重量與成色（法定含金量） 自由鑄造、自由流通、自由輸出入，無(wú)限清償 輔幣和銀行券可按其票面值自由兌換金鑄幣 2 .鑄幣平價(jià) 3. 黃金輸送點(diǎn) 4.8665+0.03=4.8965 4.8665 -0.03=4.8365 (二)金匯兌本位制與金塊本位制: 黃金平價(jià) 1. 共同特點(diǎn)：金幣不再自由鑄造、自由流通，只流通 銀行券 2. 黃金平價(jià) ：?jiǎn)挝回泿潘淼慕鹆?(三)布雷頓森林體系下：黃金平價(jià)黃金美元本位制、固定匯率制雙掛鉤 1 美元= 0.888671克純金=1/35盎司 (四)匯率決定理論 1、國(guó)際借貸說(shuō)（國(guó)際收支說(shuō)） 英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家戈申1861年提出 解釋金本位制度下匯率變動(dòng)的原因 流動(dòng)債權(quán)大于流動(dòng)債務(wù)；外匯匯率下跌；流動(dòng)債權(quán)小于流動(dòng)債務(wù)；外匯匯率上升 2、購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)說(shuō)PPP 瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡塞爾1916提出 絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)： e = PT / PT* 相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)： e ’ / e = （PT ’ / PT ） /（ P*T ’ / P*T） e ’ = e （PT ’ / P*T ’ ）（ P*T / PT ） 購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論的簡(jiǎn)單評(píng)價(jià)：前提條件嚴(yán)格：兩國(guó)具備相同或相似的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)、消費(fèi)結(jié)構(gòu)、價(jià)格體系。局限性： A 計(jì)量檢驗(yàn)中存在技術(shù)上的困難 B 短期看，匯率會(huì)暫時(shí)偏離購(gòu)買(mǎi)力平價(jià) C 長(zhǎng)期看，實(shí)際經(jīng)濟(jì)因素變動(dòng)使名義匯率與購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)產(chǎn)生永久性偏離 3、匯兌心理說(shuō) 法國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿夫特里昂提出 人們心理判斷與預(yù)測(cè)是決定匯率的最重要因素 4、貨幣分析說(shuō) 20世紀(jì)70年代H.G.約翰森倡導(dǎo)提出 基礎(chǔ):購(gòu)買(mǎi)力評(píng)價(jià) 模型：e = PT / PT*=(M/KY)/(M * /K * Y *) =(M/ M * )(K * Y */ KY) 5.金融資產(chǎn)說(shuō) 20世紀(jì)七十年代興起的理論 認(rèn)為投資者對(duì)金融資產(chǎn)的選擇引起資本跨國(guó)流動(dòng)，從而影響匯率變動(dòng)四、匯率的作用（一）匯率變化的經(jīng)濟(jì)影響 1.匯率與外貿(mào)進(jìn)出口本幣匯率下降可以起到抑制進(jìn)口、刺激出口的作用，改善貿(mào)易狀況。反之，不利于貿(mào)易平衡 2.匯率與物價(jià)本幣匯率下降引起國(guó)內(nèi)進(jìn)口消費(fèi)品和原材料價(jià)格的上漲，對(duì)其他商品的價(jià)格上漲起到拉動(dòng)作用。匯率上升，有助于抑制國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲 匯率變動(dòng)對(duì)長(zhǎng)期資本流動(dòng)的影響較小，長(zhǎng)期資本主要受利潤(rùn)和風(fēng)險(xiǎn)影響。 匯率變化對(duì)短期資本流動(dòng)的影響較大，本幣匯率下降可能引起短期資本外流，從而進(jìn)一步加劇本幣匯率的下跌（二）匯率發(fā)揮作用的條件 1.進(jìn)出口商品的需求彈性、供給彈性 2.市場(chǎng)體系與市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制的發(fā)育程度 3.匯率制度的安排選擇（固定與浮動(dòng)匯率之爭(zhēng)）（三）匯率風(fēng)險(xiǎn) 1、風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)別 交易匯率風(fēng)險(xiǎn)：涉外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中發(fā)生 折算匯率風(fēng)險(xiǎn)：跨國(guó)公司會(huì)計(jì)核算時(shí)發(fā)生 經(jīng)濟(jì)匯率風(fēng)險(xiǎn)：對(duì)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展產(chǎn)生影響 2、影響領(lǐng)域 進(jìn)出口貿(mào)易：外貿(mào)企業(yè)承擔(dān)的由于支付時(shí)間差產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn) 外匯儲(chǔ)備：貨幣當(dāng)局承擔(dān)的儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn) 外債負(fù)擔(dān)：本國(guó)政府、企業(yè)等經(jīng)濟(jì)主體承擔(dān)的債務(wù)貨幣升值帶來(lái)的負(fù)擔(dān)本章思考題 1、簡(jiǎn)述人民幣實(shí)現(xiàn)兌換的進(jìn)程。

2、匯率與利率之間存在什么樣的聯(lián)系？

3、簡(jiǎn)述購(gòu)買(mǎi)力評(píng)價(jià)的內(nèi)容與局限性。

4、匯率變化對(duì)經(jīng)濟(jì)的那些方面產(chǎn)生影響？

5、匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)貨幣當(dāng)局有何影響？第二單元：金融體系第5講 金融市場(chǎng)第6講 金融市場(chǎng)機(jī)制理論第7講 金融中介第8講 存款貨幣銀行第9講 金融市場(chǎng)與金融中介的關(guān)系第10講 中央銀行 9月27日—11月8日第5講 金融市場(chǎng) 金融市場(chǎng)概述 貨幣市場(chǎng) 資本市場(chǎng) 其他金融市場(chǎng) 金融市場(chǎng)國(guó)際化一、金融市場(chǎng)概述（一）金融市場(chǎng)及其基本要素 1.金融市場(chǎng)與證券化 – 金融市場(chǎng)是資金供求雙方借助金融工具進(jìn)行各種貨幣資金交易活動(dòng)的場(chǎng)所，是提供資本、配置金融資源的要素類(lèi)市場(chǎng)。 – 狹義的金融市場(chǎng)是指以票據(jù)和有價(jià)證券為金融交易工具的市場(chǎng)。 – 證券化是指隨著商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展，以證券發(fā)行、買(mǎi)賣(mài)實(shí)現(xiàn)的金融交易占有越來(lái)越大的份額。 2.金融市場(chǎng)基本要素 – 交易對(duì)象，金融市場(chǎng)的交易對(duì)象是貨幣資金 – 交易主體，個(gè)人、企業(yè)、各級(jí)政府機(jī)構(gòu)、貨幣當(dāng)局和金融機(jī)構(gòu) – 交易工具，債權(quán)債務(wù)憑證、所有權(quán)憑證，衍生工具、外匯和黃金等 – 交易價(jià)格，貨幣資金借貸交易價(jià)格----利率、金融工具買(mǎi)賣(mài)交易價(jià)格----行市（二）金融工具（資產(chǎn)）及其基本特征 1.金融工具（資產(chǎn)） – 金融工具是在信用活動(dòng)中產(chǎn)生的、能夠證明金融交易金額、期限、條件等具體事項(xiàng)的書(shū)面憑證 – 具有規(guī)范的書(shū)面格式、廣泛可接受性和法律約束力 2.基本特征 – 期限性，償還期限（兩個(gè)極端） – 流動(dòng)性，變現(xiàn)能力（市場(chǎng)本身和交易主體） – 風(fēng)險(xiǎn)性，信用風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等 – 收益性，利息、股息和價(jià)差收益（三）金融工具的收益率 1、名義收益率，票面收益與票面額之比 2、現(xiàn)時(shí)收益率 ，年收益額與該金融工具當(dāng)期市場(chǎng)價(jià)格的比率 3、平均收益率，將現(xiàn)時(shí)收益與資金損益共同考慮的收益率例 100元面值的債券，每年利息為8元，投資者在第2年以95元買(mǎi)入，計(jì)算平均收益率資本差價(jià)的年收益 95×（1+R%）9=100； R=0. 57%；現(xiàn)時(shí)收益率8/95*100%=8.42% 平均收益率=8.42%+0.57%=8.99% （四）金融市場(chǎng)的功能 1. 金融市場(chǎng)的基本功能 – 動(dòng)員儲(chǔ)蓄、配置資金 – 轉(zhuǎn)移、分散風(fēng)險(xiǎn)功能 – 資產(chǎn)定價(jià)、發(fā)現(xiàn)價(jià)格 – 提供流動(dòng)性 – 降低金融交易成本 2.金融市場(chǎng)功能發(fā)揮的條件 – 完整的信息：交易決策的基礎(chǔ) – 市場(chǎng)供求決定的價(jià)格：資金配置效率的關(guān)鍵二、貨幣市場(chǎng)（一）貨幣市場(chǎng)及其特點(diǎn) 1.貨幣市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)是指以期限在一年以?xún)?nèi)的金融工具為媒介進(jìn)行短期資金融通的市場(chǎng) 2.貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn) – 交易期限短 – 交易目的是解決短期資金周轉(zhuǎn)需要 – 交易工具有較強(qiáng)的貨幣性（二）票據(jù)與貼現(xiàn)市場(chǎng) 1.商業(yè)票據(jù)的無(wú)因性與融通票據(jù) – 商業(yè)票據(jù)的無(wú)因性：商業(yè)票據(jù)只反映商品交易產(chǎn)生的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，而不反映交易的內(nèi)容 – 融通票據(jù)：由非金融公司發(fā)行的，無(wú)交易背景只是單純以融資為目的的票據(jù) 2.商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)型態(tài) – 票據(jù)承兌（市場(chǎng)）：匯票付款人或指定銀行確認(rèn)票面記載事項(xiàng)，在票面上作出承諾付款并簽章的一種行為 – 票據(jù)貼現(xiàn)（市場(chǎng)）：票據(jù)持有人在票據(jù)到期前，向金融機(jī)構(gòu)貼付一定利息所作的票據(jù)轉(zhuǎn)讓?zhuān)ㄈ┿y行間拆借市場(chǎng) 1.同業(yè)拆借市場(chǎng) – 同業(yè)拆借市場(chǎng)是指各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行短期資金拆借活動(dòng)所形成的市場(chǎng) 2.同業(yè)拆借市場(chǎng)的層次 – 銀行業(yè)同業(yè)拆借市場(chǎng)，銀行之間 – 短期拆借市場(chǎng)，銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)之間（四）國(guó)庫(kù)券市場(chǎng) 1.發(fā)行市場(chǎng)，通過(guò)一級(jí)自營(yíng)商承銷(xiāo) 2.流通市場(chǎng)，貼現(xiàn)、買(mǎi)賣(mài)和回購(gòu)交易 3.回購(gòu)市場(chǎng)，交易雙方簽定回購(gòu)協(xié)議，賣(mài)方承諾在未來(lái)某個(gè)時(shí)間將所出售證券買(mǎi)回。分為正回購(gòu)與逆回購(gòu)（五）可轉(zhuǎn)讓大額存單市場(chǎng) 1.可轉(zhuǎn)讓大額定期存單 – 可轉(zhuǎn)讓大額存單CD是1961年美國(guó)花旗銀行創(chuàng)造的一種金融工具 – 特點(diǎn)：不記名，可轉(zhuǎn)讓?zhuān)幻骖~大且固定；利率比同期限存款高；期限在1年內(nèi)，到期前不能提前支取 2.可轉(zhuǎn)讓大額存單的發(fā)行與交易 – 發(fā)行方式：批發(fā)發(fā)行，零售發(fā)行 – 流通交易，做市商制度三、資本市場(chǎng)（一）資本市場(chǎng)及其特點(diǎn) 1.資本市場(chǎng) 資本市場(chǎng)是指以期限在一年以上的金融工具為媒介，進(jìn)行長(zhǎng)期性資金交易活動(dòng)的場(chǎng)所 2.資本市場(chǎng)的特點(diǎn) 交易工具期限長(zhǎng) 交易目的是解決長(zhǎng)期投資性資金供求需要 借貸和籌資規(guī)模大，滿(mǎn)足長(zhǎng)期投資項(xiàng)目需要（二）股票市場(chǎng) 1、股票：股份公司發(fā)行的權(quán)益憑證，證明持有者對(duì)發(fā)行公司資產(chǎn)和收益的剩余要求權(quán)（索取權(quán)）。分為普通股和優(yōu)先股 2、證券交易所：一般采用公司制或會(huì)員制；通過(guò)競(jìng)價(jià)方式進(jìn)行交易 3、柜臺(tái)交易市場(chǎng)OTC：無(wú)固定交易場(chǎng)所，交易未公開(kāi)上市的證券，交易雙方協(xié)商定價(jià) 4、上海、深圳證券交易所：1990年11月和1991年7月分別成立；1999年12月《證券法》實(shí)施（三）債券市場(chǎng) 1、債券：由政府