雖然美國的經(jīng)濟(jì)每年只以百分之三的速度在增長，但是美國各著名大學(xué)的捐助基金(Endowment Fund)都是年復(fù)一年地以兩位數(shù)的高速在增長。

雖然美國大學(xué)的捐助基金都是以非營利(not-for-profit)組織形式管理，但是它們的收益率卻讓一些盈利公司也望塵莫及。雖然美國的很多小型學(xué)院仍然為緊張的預(yù)算而掙扎，但是美國的著名大學(xué)確是越來越富。去年，哈佛大學(xué)的捐助基金以23%的增長速度接近350億美元，耶魯大學(xué)的捐助基金去年以28%的增長速度達(dá)到225億美元，斯坦佛大學(xué)的捐助基金去年以23%的增長速度達(dá)到172億美元，普林斯頓大學(xué)的捐助基金去年以25%的增長速度達(dá)到158億美元。龐大的基數(shù)以及快速的增長使得這些學(xué)校的捐助基金雄踞美國四千所高等院校之榜首。從歷史上講，美國的大學(xué)捐助基金平均每年以11%的速度增長。作為一項慈善事業(yè)，美國的大學(xué)捐助基金為何有如此優(yōu)良的表現(xiàn)？美國的著名大學(xué)為何有如此突出的業(yè)績？慷慨的校友捐助。捐獻(xiàn)給學(xué)校，捐獻(xiàn)給自己的母校是美國社會生活與經(jīng)濟(jì)生活的一個組成部分，對成功人士來講尤其如此。捐助基金的最大來源是校友。這是一種文化，一種傳統(tǒng)，一種遺產(chǎn)。 1996年微軟的創(chuàng)始人比爾"蓋茨和現(xiàn)任行政主管斯蒂弗"鮑爾默為其母校哈佛大學(xué)捐獻(xiàn)了兩千五百萬。 2007年雅虎的創(chuàng)始人楊致遠(yuǎn)為其母校斯坦佛大學(xué)捐獻(xiàn)了7500萬美元用以建立斯坦佛環(huán)境大樓。 2000年國際數(shù)據(jù)集團(tuán)的創(chuàng)始人Patrick McGoven為其母校麻省理工學(xué)院捐獻(xiàn)了突破歷史紀(jì)錄的三億五千萬美元用來建立腦研究院。 2007年Koch工業(yè)公司的副總裁David H. Koch為其母校麻省理工學(xué)院捐獻(xiàn)了一億美元用于建立癌癥研究中心。每次大的校友捐獻(xiàn)活動總是成為新聞媒體關(guān)注的焦點(diǎn)，并且進(jìn)一步推進(jìn)美國社會慈善事業(yè)的發(fā)展。在這樣一種文化氛圍中， 每所大學(xué)也定期地推出大型募捐活動。去年斯坦佛大學(xué)發(fā)起了43億美元的募集活動，哥倫比亞大學(xué)和康奈爾大學(xué)各自發(fā)起了40億美元的募集活動，耶魯大學(xué)發(fā)起了30億美元的募集活動。賓夕法尼亞大學(xué)最近發(fā)起了35億美元的募集活動。教育界正在預(yù)測哈佛可能很快會推出50億美元的募集活動。良好的基金管理。捐獻(xiàn)基金保值或者增值并且服務(wù)于大學(xué)的長期發(fā)展需要有良好的基金管理方式來保證。大部分大學(xué)雇用外部基金經(jīng)理來管理捐助基金。哈佛大學(xué)是少有的學(xué)校之一擁有自己的投資隊伍。美國著名大學(xué)都創(chuàng)建了管理自己的捐助基金的獨(dú)特方式。哈佛大學(xué)的捐助基金由哈佛管理公司來管理，并且以政策資產(chǎn)組合(policy portfolio) 而著稱于世。在2002年度的哈佛捐助基金政策資產(chǎn)組合分配比例中，國內(nèi)股票占15%，外國股票占10%，新興市場占5%，私募基金占13%，絕對收益基金占12%，高收益證券占5%，商品占13%，地產(chǎn)占10%，國內(nèi)債券占11%，外國債券占5%，通貨膨脹指數(shù)化的債券占6%。耶魯大學(xué)的捐助基金以首創(chuàng)絕對收益基金而著稱。在2006年度耶魯大學(xué)的捐助基金的投資組合中，絕對收益基金高達(dá)25%，國內(nèi)股票占12%， 固定收入投資占4%， 外國股票占15%，私募基金占17%，實(shí)物資產(chǎn)占27%。在耶魯大學(xué)捐助基金的絕對收益投資項目中，基金管理者使用事件驅(qū)使戰(zhàn)略(event-driven strategy)在公司兼并，公司購買，破產(chǎn)重組，公司派生方面投資，使用價值驅(qū)使戰(zhàn)略(value-driven strategy)在對沖資產(chǎn)與證券中投資。正是這些創(chuàng)造性的投資戰(zhàn)略使得哈佛捐助基金從1990年到2005年以21%的速度增長，耶魯捐助基金在過去二十年間以16%的速度增長。普林斯頓大學(xué)捐助基金在過去二十五年間以16%的速度增長。斯坦佛大學(xué)捐助基金在過去十年間以15%的速度增長。規(guī)范的專項使用。捐助基金為大學(xué)不受經(jīng)濟(jì)周期的影響提供了一種保險。在哈佛大學(xué)的三十億美元的年度預(yù)算中，有31%是來自于捐助基金的貢獻(xiàn)）。在斯坦佛大學(xué)的三十二億美元的年度預(yù)算中，有18%是來自于捐助基金獲得的收入。美國著名大學(xué)都謹(jǐn)慎地使用捐助基金。預(yù)算使用捐助基金一般不超過基金總量的5%。11%的增長速度（著名大學(xué)的增展速度更高），5%的使用限制，另外結(jié)余的資金就年復(fù)一年地累計在用以再生的本金上了。盡管每個大學(xué)的捐助基金數(shù)額龐大，但是捐助基金品種更是繁多，如哈佛捐助基金有接近一萬一千個。每項捐助基金有非常明確的用途。捐助基金多用于教授位置的設(shè)立，獎學(xué)金的建立。用捐助基金設(shè)立教授位置會減輕大學(xué)財政預(yù)算的負(fù)擔(dān)同時也提高教授位置的聲譽(yù)。無論對經(jīng)濟(jì)需要的學(xué)生還是對學(xué)業(yè)突出的學(xué)生，獎學(xué)金的設(shè)立都為學(xué)校選拔優(yōu)秀學(xué)生提供了可能。對大部分美國優(yōu)秀大學(xué)來說，用捐助基金設(shè)立一個教授位置需要一百萬到三百萬美元的捐贈。用捐助基金設(shè)立的教授位置或獎學(xué)金不是一年，也不是五年，而是永遠(yuǎn)的。規(guī)范的專項使用捐贈是管理捐助基金的一項重要原則。Patrick McGoven為麻省理工學(xué)院捐獻(xiàn)而建立的腦研究院設(shè)立十六個McGoven研究學(xué)者，其中包含十個跨學(xué)科的McGoven教授位置，并且要求腦研究院的預(yù)算的75%應(yīng)該來自研究基金支持，剩下的25%由McGoven捐助基金支付。捐助基金既受到基金規(guī)則的約束也受到捐助人或者其后代的監(jiān)督。1995年耶魯大學(xué)在如何使用捐助基金問題上與捐助人發(fā)生了分歧致使耶魯大學(xué)為捐助人賠賞了2000萬美元。2002年普林斯頓大學(xué)的兩位捐助人的后代起訴普林斯頓大學(xué)，聲稱普林斯頓大學(xué)沒有按照他們父母的旨意來管理和使用捐助基金。此案現(xiàn)在還沒有最終結(jié)果。如果一旦普林斯頓大學(xué)在此案中敗訴，普林斯頓大學(xué)將面臨著賠賞八億八千萬的危險。這些案例都為大學(xué)規(guī)范地使用捐助基金提供了可以借鑒的經(jīng)驗(yàn)。