紐約證券交易所 盡管讓人一夜致富的微軟，英特爾都在NASDAQ交易，華爾街十一號的紐約證券交易所仍是最大、最老、最有人氣的市場。

紐約證交所有200多年的歷史，目前約有2,920支股票（包括 大部份歷史悠久的“財(cái)富500強(qiáng)企業(yè)”），股價(jià)總值達(dá)七兆美元 。相較之下，有5,540支股票的NASDAQ只有二十幾歲，且多半是 小型的新公司。 兩家交易所最大的不同在股票買賣方式。在紐約證交所， 經(jīng)紀(jì)人在場內(nèi)走動叫喊來尋找最佳買賣主。在NASDAQ，買賣在電話或計(jì)算機(jī)上談。在紐約證交 所，經(jīng)紀(jì)人依客戶所開的條件在埸內(nèi)公開尋找買賣主，本身不左右價(jià)格，買方與賣方，實(shí)是在 直接交易。在NASDAQ，買方或賣方跟交易員打交道，交易員隨意開價(jià)，買賣方無從得知他的成本。 股份公司股票想要到紐約證券交易所去掛牌需具備以下幾點(diǎn)： 1.最少有1,100,000股在市面上為大眾所擁有及股票的總市場價(jià)值最少要有美$18,000,000元以上。 2.最少要有2,000 名的股東(每名股東擁有100股以上)，或總共有2, 200名股東。 3.近6個(gè)月來平均每個(gè)月交易量最少要有100,000股。 4.上個(gè)會計(jì)年度最低為美金$2,500,000元的稅前所得。 許多我們耳熟能詳?shù)膸准颐绹蠊径歼x擇在這里將其股票上市，例如IBM計(jì)算機(jī)公司 ( International Business Machines Corporation )、波音公司 ( The Boeing Company (BA) )、GE電器公司( General Electric Company(GE) )…等等。 美國證券交易所 大致上的營業(yè)操作都和紐約證券交易所一樣，是一個(gè)中小企業(yè)股票上市的場所。一般在 美國交易所的股票價(jià)格較為偏低，所以投資者之股票買賣會高于100股。公司股票想要到美國證 券交易所掛牌需具備以下幾點(diǎn)條件： 1.$4,000,000元的凈投資額。 2.最少有500,000股在市面上為大眾所擁有。 3.市場價(jià)值最少要有美金$3,000,000以上。 4.最少要有800名的股東(每名股東擁有100股以上)，或總共有1,000名股東。 5.上個(gè)會計(jì)年度最低為美金$750,000的稅前所得。 NASDAQ 納斯達(dá)克證券市場分為全國性市場及小資本市場，在2000年初已經(jīng)成為全世界最大的電子 股票交易市場。目前有5,500多家上市公司，每天的成交超過20億股，全市場的總市值已經(jīng) 超過了5兆美元，監(jiān)督5,600家證券公司、63,000家分公司和550,000名以上登錄的證券專家。 10年來不僅因?yàn)槌蔀槲④?、英特爾、亞馬遜和雅虎的資金搖籃而名噪一時(shí)，高科技類股公司也 因?yàn)椤八辈幌迖鴦e、不限行業(yè)、不限成立年限、不限獲利、不限所有制的寬松門檻，在他們 有更大規(guī)模資金需求的時(shí)候，往往第一個(gè)想到的就是納斯達(dá)克，而納斯達(dá)克又經(jīng)常對高成長性 的中小企業(yè)給予最熱情的擁抱。與紐約證券交易所和美國證券交易所不同的是，該市場不是一 個(gè)有形交易市場，沒有一個(gè)公開的交易大廳，全部的買賣都是通過計(jì)算機(jī)自動報(bào)價(jià)交易系統(tǒng)進(jìn) 行。 納斯達(dá)克是全世界創(chuàng)業(yè)者募集資金的天堂，有最低掛牌股價(jià)的規(guī)定，上市門檻寬松，因?yàn)?“她”是采行咨詢式的上市審查方式，因此準(zhǔn)上市（柜）公司只要符合美國證券交易委員會、 NASD及州證券委員會的各項(xiàng)規(guī)定，不論上市或OTC業(yè)務(wù)或ADR的規(guī)劃，必能達(dá)到企業(yè)的目的。 NASDAQ的由來： 1961年前美國的未上市市場法令不彰、信息封閉，未上市股票的交易糾紛時(shí)有所聞，造成 社會經(jīng)濟(jì)極大的負(fù)面影響，美國國會有鑒于此，也為了讓未上市公司能夠很安全及快速的在店 頭市場取得資金，因此特別通過決議責(zé)由美國證券管理委員會(The Securities & Exchange Commission SEC)在如何提高店頭市場交易效率及秩序的立法精神下，研議一套法令規(guī)章讓大家 共同來遵循。SEC經(jīng)過7年的時(shí)間研究、測試，認(rèn)為只有成立“美國自營商協(xié)會”(National Association of Securities Dealers, Inc.--NASD)才能徹底解決未上市股票交易的亂象，因?yàn)樵贜ASD的組織中，訂有最低的入會門檻，只要符合這些條件就可以在這組織中自由買賣。 雖然NASD順利達(dá)到信息公開的目的，但是提高未上市股票交易的效率還是力猶未逮，因此SEC經(jīng)過廣納建言及測試交易模式之后，終于在1971年2月7日決定引進(jìn)自動報(bào)價(jià)交易系統(tǒng)( AutomaticQuotation)。自此，美國店頭市場的交易效率及秩序才大幅的提升，現(xiàn)代人稱 NASDAQ就是National Association of Securities Dealers Automatic Quotation的簡稱。 NASDAQ的魅力在于為具有發(fā)展?jié)摿Φ墓咎峁┮粋€(gè)便捷的募資管道，讓有夢想的創(chuàng)業(yè)家在寬裕的資金支持下實(shí)現(xiàn)他們的理想。 OTC (Over-the-Counter) 它是一個(gè)進(jìn)行非上市股票、債券、及其它證券交易的地方。每位買者或賣者都是經(jīng)過協(xié)議 與議價(jià)來達(dá)成股票的買賣。不像證券交易所里一個(gè)專業(yè)經(jīng)紀(jì)商底下只有一位經(jīng)紀(jì)人，在店頭市 場有許多位做市商( Market Makers ) 在幫客戶買賣股票。

以下是在美國店頭市場里銷售的一 些股票、證券： 1.公債 ( Corporate Bonds ) 2.市政公債 ( Municipal Bonds ) 3.新股票 ( New Issues of Corporations ) 4.美國政府證券 ( U.S. Government Securities ) 5.開放型投資公司 ( Open-end Investment Company ) 6.外國公司證券 ( Securities of Foreign Corporations ) 7.未在證券交易所登記，而在店頭市場買賣的股票 ( Unlisted Stocks ) BBX 現(xiàn)在OTCBB已終止，取而代之的是一個(gè)更高級的市場——公告板市場(Bulletin Board Exchange),簡稱BBX。本質(zhì)上，BBX還是“三板市場”，是納斯達(dá)克主板市場之外的補(bǔ)充性市場 。但是，它將不再是柜臺交易市場，而是正式的上市交易市場。除了對最低收入、資產(chǎn)、股價(jià)沒有要求外，BBX的上市要求與納斯達(dá)克基本一致。此外，BBX還啟用新的電子交易系統(tǒng)，實(shí) 現(xiàn)自動競價(jià)與成交，而此前的OTCBB只能用電話來滿足客戶的要求。相對OTCBB而言，無論是技 術(shù)上，還是品質(zhì)上都是一個(gè)驚人的提升，必將帶來資本流動的更加活躍，從而使這個(gè)地方真正 具有了上市融資的價(jià)值。與NASDAQ相比，BBX以門檻低而取勝，它對企業(yè)沒有任何規(guī)?；蛴系囊螅灰?jīng)過 SEC核準(zhǔn)，有三名以上做市商愿為該證券做市，就可以向NASD申請掛牌。掛牌后企業(yè)按季度向 SEC提交報(bào)表，就可以在BBX上面上市流通了。 以BBX市場作為融資渠道，在不同的人眼里價(jià)值大小不一。目前國內(nèi)企業(yè)上市選擇余地非常 小，甚至是沒得選擇，而不少好的企業(yè)與項(xiàng)目正處于資金饑渴狀態(tài)，還不如去國外的BBX市場融 資，哪怕是二流的公司去別人三流的市場，總比等死強(qiáng)，二流公司去三流資本市場融資，還有 可能收到田忌賽馬一樣的效果。 NASDAQ和BBX證券市場都采用高效率的電子交易系統(tǒng)(Electronic Communication Networks，簡稱ECNs)，向交易商、基金經(jīng)理和經(jīng)紀(jì)人傳送多種證券的全面報(bào)價(jià)和最新交易信息 。因此它沒有、也不需要設(shè)置證券交易大廳，電子計(jì)算機(jī)屏幕交易系統(tǒng)使證券交易市場可以進(jìn) 行高效的即時(shí)證券交易。 由于采用電腦化交易系統(tǒng)，因此其管理與運(yùn)作的成本低、效率高，增加了市場的公開性、 流動性和有效性，使上市的公司與投資者均可從中獲益。交易無須在某一特定的地點(diǎn)進(jìn)行，而 是通過資訊網(wǎng)靈活進(jìn)行，這是一般傳統(tǒng)交易所無法比擬的。