主要有以下原因：

1、務(wù)在中國(guó)，管理層在中國(guó)，但是資金來(lái)源與注冊(cè)點(diǎn)都是境外。

中國(guó)目前禁止外資控制信息企業(yè)，外資風(fēng)投一般都會(huì)拒絕被投資企業(yè)在國(guó)內(nèi)上市（事實(shí)上，被外資實(shí)際控制的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不可能在國(guó)內(nèi)上市，可變實(shí)體在中國(guó)證監(jiān)會(huì)看來(lái)是非法的）。

2、從監(jiān)管的角度看，中國(guó)對(duì)于上市企業(yè)的要求比較高，要求企業(yè)連續(xù)盈利。企業(yè)結(jié)構(gòu)不會(huì)那么復(fù)雜。阿里巴巴的控股結(jié)構(gòu)牽扯很多子公司，相互控股。

3、從企業(yè)注冊(cè)的角度，中國(guó)目前是工商登記，而美國(guó)是商事登記，后者對(duì)于企業(yè)本身的要求很低。在上市環(huán)節(jié)，國(guó)內(nèi)審批時(shí)間非常長(zhǎng)。而2009年紐交所向納斯達(dá)克看齊之后，上市要求比國(guó)內(nèi)低得多。作為全球最激進(jìn)的交易所，納斯達(dá)克甚至允許雙重股權(quán)（阿里巴巴沒有在香港上市的重要原因之一就是港交所堅(jiān)持同股同權(quán)）阿里巴巴管理層股份不是很多，但是表決權(quán)卻比一般股東還要大。主要是阿里巴巴合伙人制度（VIE結(jié)構(gòu)，所謂VIE，是指通過一系列合同，將一個(gè)公司的經(jīng)濟(jì)效益?zhèn)鬟f給第三方。日本軟銀集團(tuán)和美國(guó)雅虎公司正是通過這種結(jié)構(gòu)持有阿里巴巴實(shí)行有效的“多數(shù)所有權(quán)”。）4、美國(guó)是巨大的融資市場(chǎng)，阿里巴巴認(rèn)為其融資額217.6億美元，在中國(guó)很難實(shí)現(xiàn)。

5、牽扯到的稅務(wù)、審計(jì)和時(shí)間成本高昂。阿里巴巴集團(tuán)之前為上市所做的準(zhǔn)備，包括文件、期權(quán)等方面，都是按照境外規(guī)則設(shè)計(jì)。如果轉(zhuǎn)回境內(nèi)，一是面臨大量稅收，

二是需要按照境內(nèi)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則重新設(shè)計(jì)?！岸悇?wù)、審計(jì)的成本都是非常驚人的，超出很多人的想象。

6、登陸A股也不利于阿里巴巴的國(guó)際化進(jìn)程。阿里巴巴這類龐然大物，最終還是國(guó)內(nèi)的上市制度不適合他們的發(fā)展。或者說這類互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不適合中國(guó)的上市制度。