同學們美國金融學輔導課堂開始了，今天我們來講留學生論文輔導中金融學常用的公式——市盈率的計算方式。

市盈率=普通股每股市場價格÷普通股每年每股盈利

上式中的分子是當前的每股市價，分母可用最近一年盈利，也可用未來一年或幾年的預測盈利。市盈率是估計普通股價值的最基本、最重要的指標之一。一般認為該比率保持在20-30之間是正常的，過小說明股價低，風險小，值得購買;過大則說明股價高，風險大，購買時應謹慎。但高市盈率股票多為熱門股，低市盈率股票可能為冷門股。

就公司的觀點而言，此一比率表示公司對股東權益市價的權利能力。在投資分析時，市盈率和每股盈余都相當重要，由于市盈率乘以每股盈余可以得到股票價格，于是常利用這一個關系求得股票應有的價格，股票價格經常反映出投資人對公司未來預期的盈余。通常市盈率數值愈低愈具有投資價值，至于數值應該多少適合買進，并沒有一定的理論，一般較有經驗的投資人在10~15之間買賣。但是在實際進行投資時，仍須考慮其他影響股價和盈余的客觀因素。

市盈率把股價和利潤連系起來，反映了企業(yè)的近期表現。如果股價上升，但利潤沒有變化，甚至下降，則市盈率將會上升。

一般來說，市盈率水平為：

0-13：即價值被低估

14-20：即正常水平

21-28：即價值被高估

28+：反映股市出現投機性泡沫

最后，同學們說一下，金融論文中常用到的杜邦分析法。

杜邦分析法利用幾種主要的財務比率之間的關系來綜合地分析企業(yè)的財務狀況，這種分析方法最早由美國杜邦公司使用，故名杜邦分析法。杜邦分析法是一種用來評價公司盈利能力和股東權益回報水平，從財務角度評價企業(yè)績效的一種經典方法。其基本思想是將企業(yè)凈資產收益率逐級分解為多項財務比率乘積，這樣有助于深入分析比較企業(yè)經營業(yè)績。

杜邦分析是將凈資產收益率(Rate of Return on Common Stockholders’ Equity,ROE)分解為三部分進行分析的方式名稱：利潤率，總資產周轉率和財務杠桿。這種方式也被稱作“杜邦分析法”。杜邦分析法說明凈資產收益率受三類因素影響：

– 凈利潤率，用銷售凈利潤率衡量，表明企業(yè)的盈利能力;

– 總資產周轉率，用資產周轉率衡量，表明企業(yè)的營運能力;

– 財務杠桿，用權益乘數衡量,表明企業(yè)的資本結構。

如果凈資產收益率表現不佳，杜邦分析法可以找出具體是哪部分表現欠佳。

凈資產收益率= 凈收益/總權益

乘以1(total asset/ total asset)得到：

凈資產收益率= (凈收益/總權益)* (總資產/總資產)= (凈收益/總資產)*(總資產/總權益)

乘以1(sales/ sales)得到：

凈資產收益率= (凈收益/銷售收入)* (銷售收入/總資產)* (總資產/總權益)

= 利潤率*資產周轉率*權益乘數

杜邦模型最顯著的特點是將若干個用以評價企業(yè)經營效率和財務狀況的比率按其內在聯系有機地結合起來，形成一個完整的指標體系，并最終通過權益收益率來綜合反映。采用這一方法，可使財務比率分析的層次更清晰、條理更突出，為報表分析者全面仔細地了解企業(yè)的經營和盈利狀況提供方便。杜邦分析法有助于企業(yè)管理層更加清晰地看到權益資本收益率的決定因素，以及銷售凈利潤率與總資產周轉率、債務比率之間的相互關聯關系，給管理層提供了一張明晰的考察公司資產管理效率和是否最大化股東投資回報的路線圖。