9月5日深夜，國泰君安發(fā)布公告，公司與海通證券正在籌劃由公司通過向海通證券全體A股換股股東發(fā)行A 股股票、向海通證券全體H股換股股東發(fā)行H股股票的方式換股吸收合并海通證券并發(fā)行A股股票募集配套資金。公司股票將于9月6日開市時(shí)起開始停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過25個(gè)交易日。海通證券也同時(shí)發(fā)布了類似的公告。

如果簡單計(jì)算兩家券商今年中報(bào)一些關(guān)鍵業(yè)務(wù)指標(biāo)的話，可以發(fā)現(xiàn)在國泰君安和海通證券合并后，總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)規(guī)模等指標(biāo)將超過中信證券成為行業(yè)第一。

這一重磅消息的發(fā)布也在9月5日深夜成為市場熱議話題，不少投資者期待9月6日券商板塊的表現(xiàn)。有分析認(rèn)為，若國泰君安、海通證券能夠順利實(shí)現(xiàn)合并，業(yè)內(nèi)其他頭部優(yōu)質(zhì)券商合并的想象空間有望進(jìn)一步打開。

國泰君安擬吸收合并海通證券

9月5日深夜，國泰君安公告稱，2024年9月5日，公司與海通證券簽署《合作協(xié)議》，就本次重組作出若干原則性約定。根據(jù)《合作協(xié)議》，公司將通過向海通證券全體A股換股股東發(fā)行A股股票、向海通證券全體H股換股股東發(fā)行H股股票的方式換股吸收合并海通證券，同時(shí)發(fā)行A股股票募集配套資金。本次重組及正式交易文件需提交雙方各自董事會、股東大會審議，并經(jīng)有權(quán)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后方可正式實(shí)施。

根據(jù)安排，國泰君安股票將于9月6日開市時(shí)起開始停牌。另外，公告稱，本次重組涉及到A股和H股，涉及事項(xiàng)較多、涉及流程較為復(fù)雜，同時(shí)，本次重組有利于打造一流投資銀行、促進(jìn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，根據(jù)上海證券交易所的相關(guān)規(guī)定，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過25個(gè)交易日。

作為此次交易的被吸收合并方，海通證券也同步發(fā)布了類似的公告。如果簡單計(jì)算兩家頭部券商今年中報(bào)一些關(guān)鍵業(yè)務(wù)指標(biāo)的話，可以發(fā)現(xiàn)在國泰君安和海通證券合并后，凈資產(chǎn)、總資產(chǎn)規(guī)模等指標(biāo)將超過中信證券成為行業(yè)第一。例如，據(jù)Choice數(shù)據(jù)，截至今年年中，國泰君安和海通證券的所有者權(quán)益合計(jì)達(dá)3460億元，大幅超過中信證券的2845億元。

此外，國泰君安和海通證券的總資產(chǎn)合計(jì)達(dá)1.62萬億元，也將同樣超過中信證券的1.5萬億元。

券商合并的想象空間將被打開

9月5日深夜，上述重磅的行業(yè)合并消息傳出后，一些投資者頗為興奮地暢想，“難道明天券商板塊要漲停么”？

據(jù)記者觀察，就連一些專業(yè)的分析師都對該消息的市場影響抱以較為樂觀的態(tài)度。

某券商非銀分析師稱，預(yù)期明天券商板塊有可能會高開，但全天的表現(xiàn)難以預(yù)期，但此次合并整體對行業(yè)還是利好。

另有非銀分析師認(rèn)為，上述兩家券商合并的消息，對其他同樣有合并預(yù)期的券商可能構(gòu)成一定的催化作用。預(yù)計(jì)未來還會有其他頭部券商之間的合并發(fā)生。

就上述兩大頭部券商合并的消息，有券商非銀團(tuán)隊(duì)分析指出，國泰君安、海通證券的合并對行業(yè)排名將產(chǎn)生較大的影響，合并后新主體的經(jīng)紀(jì)、投行、資管、重資本業(yè)務(wù)凈收入將達(dá)106億元、72億元、60億元、165億元，排名行業(yè)第1、1、3、2位，而國泰君安2023年的排名分別為行業(yè)第2、4、4、3位。兩家券商的合并對相關(guān)業(yè)務(wù)的長遠(yuǎn)發(fā)展都有好處，例如投行業(yè)務(wù)可以進(jìn)一步做大做強(qiáng)，而自營業(yè)務(wù)非方向性發(fā)展受到凈資本限制，若雙方業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)合并，凈資本擴(kuò)大有助于新主體更好地以自身業(yè)務(wù)體量獲得衍生品業(yè)務(wù)發(fā)展空間。

另外，上述非銀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，此次重磅合并對其他券商而言，可謂想象空間打開。過往頭部券商合并推進(jìn)難度大，其中一個(gè)原因是行業(yè)沒有首例實(shí)現(xiàn)上市頭部券商強(qiáng)強(qiáng)合并的先例，缺乏可參考的模板。若國泰君安、海通能夠順利實(shí)現(xiàn)合并，業(yè)內(nèi)其他頭部優(yōu)質(zhì)券商合并的想象空間有望進(jìn)一步打開。對于資本市場而言，頭部券商強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合亦是國內(nèi)資本市場進(jìn)一步提質(zhì)增效的必由之路。

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重磅突發(fā)！國泰君安、海通證券合并重組 合并背后有三大考慮

（文章來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞）

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