政策暖風(fēng)頻吹，提前開(kāi)戶把握機(jī)會(huì)

海關(guān)總署10月14日公布外貿(mào)數(shù)據(jù)，以美元計(jì)，9月中國(guó)進(jìn)出口總值5257.1億美元，同比增長(zhǎng)1.5%；出口總值3037.1億美元，同比增長(zhǎng)2.4%；進(jìn)口總值2220.0億美元，同比增長(zhǎng)0.3%；貿(mào)易順差817.1億美元。

2024年前三季度，中國(guó)進(jìn)出口總值4.55萬(wàn)億美元，同比增長(zhǎng)3.4%；出口總值2.62萬(wàn)億美元，同比增長(zhǎng)4.3%；進(jìn)口總值1.93萬(wàn)億美元，同比增長(zhǎng)2.2%；貿(mào)易順差6895.0億美元。

數(shù)據(jù)來(lái)源：海關(guān)總署

以人民幣計(jì)，9月中國(guó)進(jìn)出口總值3.75萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)0.7%；出口總值2.17萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)1.6%；進(jìn)口總值1.58萬(wàn)億元，同比下降0.5%；貿(mào)易順差5826.2億元。

前三季度，中國(guó)進(jìn)出口32.33萬(wàn)億元人民幣，同比增長(zhǎng)5.3%，其中，出口18.62萬(wàn)億元，增長(zhǎng)6.2%；進(jìn)口13.71萬(wàn)億元，增長(zhǎng)4.1%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：海關(guān)總署

基數(shù)偏高、短期因素、外需放緩等共同影響，9月出口增速回落

以美元計(jì)，9月出口總值3037.1億美元，同比增長(zhǎng)2.4%，較上月大幅回落6.3個(gè)百分點(diǎn)。前三季度出口增速也從前值的4.6%回落至4.3%。

海關(guān)總署新聞發(fā)言人、統(tǒng)計(jì)分析司司長(zhǎng)呂大良在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上談到，9月我國(guó)出口增速有所放緩，初步分析，主要是受一些短期偶發(fā)因素影響。首先，跟9月份的極端天氣有一定的關(guān)系，9月兩次臺(tái)風(fēng)接連在長(zhǎng)三角地區(qū)登陸，歷史數(shù)據(jù)也顯示，臺(tái)風(fēng)對(duì)出口的影響持續(xù)時(shí)間比較長(zhǎng)，臺(tái)風(fēng)過(guò)后船隊(duì)的排期往往會(huì)順延，出口有所滯后。其次，前段時(shí)間受全球航運(yùn)不暢、集裝箱短缺，以及美國(guó)東海岸碼頭工人合同到期談判預(yù)期等的影響，企業(yè)的出貨、物流節(jié)奏有所調(diào)整，數(shù)據(jù)也顯示，部分產(chǎn)品往年出口旺季是在三季度，今年提前了一個(gè)多月。此外，去年9月出口規(guī)?；鶖?shù)比較高，是年內(nèi)次高，僅次于12月份，基數(shù)偏高也制約了今年9月的同比增速。“總的來(lái)說(shuō)，9月當(dāng)月出口增速的放緩屬于短期內(nèi)正常的數(shù)據(jù)波動(dòng)?！?/p>

東方金誠(chéng)研究發(fā)展部執(zhí)行總監(jiān)馮琳認(rèn)為，除了短期因素?cái)_動(dòng)外，外需放緩也是9月出口增速回落的原因之一。9月摩根大通全球制造業(yè)PMI指數(shù)降至48.8%，較上月下行0.7個(gè)百分點(diǎn)，7月以來(lái)已連續(xù)三個(gè)月處于收縮區(qū)間。另外，9月具有全球貿(mào)易風(fēng)向標(biāo)意義的韓國(guó)出口增速為7.5%，較上月下行3.9個(gè)百分點(diǎn)，9月越南出口增速為8.4%，較上月下行7.7個(gè)百分點(diǎn)，兩國(guó)月度出口動(dòng)能均明顯偏弱。以上都已預(yù)示9月我國(guó)出口增速會(huì)有所放緩。

從主要出口目的地來(lái)看，9月我國(guó)對(duì)主要貿(mào)易伙伴出口增速多出現(xiàn)較大幅度下調(diào)。其中，對(duì)美出口增速為2.2%，較上月下行2.7個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)歐盟、日本出口增速分別為1.3%、-7.1%，分別較上月大幅下行12.1、7.6個(gè)百分點(diǎn)。馮琳分析，在上年同期基數(shù)比較穩(wěn)定的背景下，9月對(duì)美出口增速下行或主要由美國(guó)進(jìn)口需求放緩，以及出口前置等短期因素影響。而對(duì)歐盟、日本出口增速大幅下行是當(dāng)月整體出口增速下滑的主要拖累，背后除了上年同期基數(shù)墊高外，主要與歐盟、日本經(jīng)濟(jì)走勢(shì)偏弱，進(jìn)口需求不足有關(guān)。此外，9月中國(guó)對(duì)頭號(hào)貿(mào)易伙伴東盟的出口增速為5.5%，較上月放緩3.5個(gè)百分點(diǎn)，主要與近期東盟經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭有所放緩有關(guān)。

從前三季度看，規(guī)模上，出口總額創(chuàng)歷史同期新高。據(jù)海關(guān)總署，以人民幣計(jì)，前三季度累計(jì)出口規(guī)模達(dá)到18.62萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史同期新高。光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，前三季度我國(guó)出口表現(xiàn)超預(yù)期，較好發(fā)揮經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)鍵支撐作用，加上服務(wù)業(yè)穩(wěn)健擴(kuò)張，預(yù)計(jì)三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望平穩(wěn)運(yùn)行。

9月進(jìn)口增速繼續(xù)放緩

以美元計(jì)，9月進(jìn)口同比增長(zhǎng)0.3%，增速繼續(xù)放緩，較上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。

周茂華認(rèn)為，9月進(jìn)口同比增速放緩，主要是需求復(fù)蘇偏弱及能源、工業(yè)原材料等商品進(jìn)口價(jià)格下降影響。

“一方面，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)持續(xù)調(diào)整、消費(fèi)終端需求低迷，工業(yè)品價(jià)格仍在下降，企業(yè)面臨經(jīng)營(yíng)壓力，擴(kuò)大原材料進(jìn)口、庫(kù)存意愿偏弱。另一方面，受全球經(jīng)濟(jì)放緩前景擔(dān)憂，尤其主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)活動(dòng)低迷，能源、部分原材料等商品價(jià)格回落，也對(duì)我國(guó)整體進(jìn)口額構(gòu)成拖累?！敝苊A說(shuō)，從進(jìn)口商品數(shù)量保持增長(zhǎng)看，國(guó)內(nèi)需求復(fù)蘇偏弱而非衰退，同時(shí)，隨著國(guó)內(nèi)宏觀政策措施實(shí)施，消費(fèi)和投資動(dòng)能會(huì)逐步增強(qiáng)。

不過(guò)，馮琳指出，由于當(dāng)前階段我國(guó)對(duì)外貿(mào)易仍然具有“大進(jìn)大出”的特征，加工貿(mào)易和中間品貿(mào)易占比較高，這意味著前期較快的出口增速對(duì)進(jìn)口具有較強(qiáng)的帶動(dòng)作用，這一點(diǎn)在我國(guó)進(jìn)口第一大品類集成電路進(jìn)口中體現(xiàn)得最為明顯。但值得一提的是，9月出口增速超預(yù)期回落，進(jìn)一步印證外需放緩趨勢(shì)，這可能會(huì)影響后續(xù)出口環(huán)節(jié)進(jìn)口需求的釋放。

針對(duì)今年以來(lái)的進(jìn)口情況，呂大良在回答澎湃新聞?dòng)浾咛釂?wèn)時(shí)表示，以人民幣計(jì)，前三季度我國(guó)進(jìn)口規(guī)模創(chuàng)歷史同期新高，月度同比增速今年以來(lái)有所波動(dòng)，但是從季度走勢(shì)看，進(jìn)口規(guī)模逐季走高，各季度進(jìn)口同比均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。至于9月當(dāng)月，如果單純看數(shù)字，受進(jìn)口價(jià)格、匯率波動(dòng)等影響，以人民幣計(jì)價(jià)的同比增速有所回落。從規(guī)?？?，7月以來(lái)，進(jìn)口規(guī)模逐月擴(kuò)大，9月是年內(nèi)的最高點(diǎn)，環(huán)比增長(zhǎng)2%。從數(shù)量看，9月進(jìn)口量同比增加0.7%，其中，煤、天然氣、集成電路進(jìn)口量分別增加13%、19%和17%，這些都在兩位數(shù)以上，反映國(guó)內(nèi)需求持續(xù)恢復(fù)。

下階段外貿(mào)走勢(shì)如何？

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，下階段，外需放緩持續(xù)，將影響我國(guó)出口。

招商宏觀分析，與上半年相比，下半年出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)效應(yīng)或?qū)p弱，大概率在9月起逐步兌現(xiàn)。一是9月起出口面臨高基數(shù)的掣肘，二是海外補(bǔ)庫(kù)周期偏弱，全球制造業(yè)PMI繼續(xù)停留在榮枯線以下，近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期升溫，或預(yù)示外需回落風(fēng)險(xiǎn)和補(bǔ)庫(kù)周期逐漸結(jié)束。三是歐美對(duì)中國(guó)加征的關(guān)稅逐步落地實(shí)施，同時(shí)美國(guó)大選不確定性也給未來(lái)出口蒙上一層陰影。盡管如此，我國(guó)對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家出口份額的增加有望起到一定的對(duì)沖作用。

馮琳認(rèn)為，結(jié)合摩根大通全球制造業(yè)PMI走勢(shì)，判斷接下來(lái)外需放緩可能還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。背后是盡管美聯(lián)儲(chǔ)9月大幅啟動(dòng)降息，但較長(zhǎng)時(shí)間的高利率環(huán)境對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的限制性作用逐步體現(xiàn)，歐洲、日本經(jīng)濟(jì)走勢(shì)持續(xù)疲弱，以及全球電子行業(yè)上行周期或正在接近頂峰。

“考慮到去年同期實(shí)際出口基數(shù)偏低，加之部分短期擾動(dòng)因素退去，四季度我國(guó)出口仍有可能保持正增長(zhǎng)，但在外需放緩的大背景下，出口下行風(fēng)險(xiǎn)偏大?！瘪T琳說(shuō)，著眼于完成全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，四季度內(nèi)需要及時(shí)頂上來(lái)。

進(jìn)口方面，周茂華認(rèn)為，進(jìn)口趨勢(shì)有望逐步改善，國(guó)內(nèi)存量穩(wěn)增長(zhǎng)政策與近期出臺(tái)逆周期調(diào)節(jié)增量政策的效果釋放，將對(duì)國(guó)內(nèi)消費(fèi)和內(nèi)需產(chǎn)生明顯提振作用，同時(shí)，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)預(yù)期改善等有望提振能源等大宗商品、消費(fèi)品進(jìn)口需求。

馮琳表示，預(yù)計(jì)10月進(jìn)口需求雖有望因預(yù)期改善而有所修復(fù)，但尚難有明顯回升，同時(shí)，9月中下旬以來(lái)，受美聯(lián)儲(chǔ)大幅度啟動(dòng)降息和國(guó)內(nèi)一攬子增量政策等因素提振，國(guó)際大宗商品價(jià)格轉(zhuǎn)而上行，但考慮到國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)傳導(dǎo)至我國(guó)商品進(jìn)口價(jià)格存在一定時(shí)滯，預(yù)計(jì)10月價(jià)格因素對(duì)我國(guó)進(jìn)口額增速仍有拖累，拖累效應(yīng)較9月將有所緩和。整體上看，在進(jìn)口量?jī)r(jià)邊際動(dòng)能小幅改善和去年同期基數(shù)走高對(duì)沖影響下，10月進(jìn)口增速仍將維持在0%附近的偏低水平。

（文章來(lái)源：澎湃新聞）

【微語(yǔ)】天下信，皆可為信則立，善為之留學(xué)有信，出國(guó)有為。