剛剛，美國重磅數(shù)據(jù)出爐。

北京時間7月25日晚間，美國商務(wù)部經(jīng)濟分析局（BEA）公布數(shù)據(jù)顯示，美國二季度實際GDP年化季環(huán)比初值為2.8%，超出預(yù)期的2%，遠超前值1.4%；美國二季度核心PCE物價指數(shù)年化季環(huán)比初值為2.9%，超出預(yù)期的2.7%，較前值3.7%明顯放緩。

機構(gòu)分析認(rèn)為，今年二季度GDP和PCE物價指數(shù)顯示美國經(jīng)濟有望實現(xiàn)“軟著陸”，即通脹穩(wěn)步降溫的同時經(jīng)濟增長穩(wěn)健。這對美聯(lián)儲來說是個好消息，美聯(lián)儲正努力實現(xiàn)經(jīng)濟軟著陸，可能最早于9月份開始降息。

數(shù)據(jù)公布后，CME“美聯(lián)儲觀察”工具顯示，美聯(lián)儲9月降息概率維持100%，但7月降息的概率已不足10%。受此影響，美元指數(shù)持續(xù)走高，日元兌美元抹去日內(nèi)漲幅，此前一度漲超1%；美股開盤后，三大指數(shù)走勢分化，截至北京時間22:00，道指漲0.28%，納指大跌1.25%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.49%。其中，芯片股普跌，英偉達大跌超4%，Arm大跌逾8%，高通、博通跌逾2%。

重磅發(fā)布

北京時間7月25日晚間，美國商務(wù)部經(jīng)濟分析局（BEA）公布數(shù)據(jù)顯示，美國二季度實際GDP年化季環(huán)比初值為2.8%，超出預(yù)期的2%，遠超前值1.4%。但與去年下半年4.9%和3.4%的增速相比仍然有所放慢。

細分?jǐn)?shù)據(jù)顯示，支撐二季度GDP的增長的項目主要有消費者支出、私人庫存投資和非住宅固定資產(chǎn)投資。

美國商務(wù)部經(jīng)濟分析局表示，實際GDP的增長主要反映消費者支出、私人庫存投資和非住宅固定投資的增長。與一季度相比，二季度實際GDP的加速主要反映出私人庫存投資的回升和消費者支出的加速，住宅固定投資的下滑部分抵消了這些增長。

同時，最新公布的數(shù)據(jù)顯示，美國二季度核心PCE物價指數(shù)年化季環(huán)比初值為2.9%，超出預(yù)期的2.7%，但較前值3.7%明顯放緩。

美國商務(wù)部公布數(shù)據(jù)還顯示，美國6月耐用品訂單意外大幅下跌。美國6月耐用品訂單環(huán)比初值下降6.6%，降幅創(chuàng)2020年4月以來最大，預(yù)期增長0.3%，前值增長0.1%。

其中，運輸和資本貨物訂單在6月的降幅最大，其中非國防飛機和零部件訂單的降幅最大。

數(shù)據(jù)公布后，有觀點指出，今年二季度GDP和PCE物價指數(shù)顯示美國經(jīng)濟有望實現(xiàn)“軟著陸”，即通脹穩(wěn)步降溫的同時經(jīng)濟增長穩(wěn)健。美國二季度經(jīng)濟增長加速，增幅超過預(yù)期，表明需求在借貸成本上升的壓力下保持堅挺。

數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)短線走高，收復(fù)日內(nèi)跌幅，現(xiàn)漲0.03%，報104.41。日元兌美元匯率一度抹去日內(nèi)漲幅，此前一度漲超1%。

美股開盤后，三大指數(shù)走勢分化，截至北京時間22:00，道指漲0.28%，納指大跌1.25%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.49%。其中，芯片股普跌，英偉達大跌超4%，Arm跌逾8%，高通、博通跌逾2%。

前一交易日，美股遭遇崩盤式下挫，標(biāo)普500指數(shù)重挫2.3%，納指數(shù)暴跌3.6%，創(chuàng)下了自2022年10月以來的最大單日跌幅，美股科技七大巨頭遭遇ChatGPT問世以來最慘一天。

影響多大？

數(shù)據(jù)公布后，CME“美聯(lián)儲觀察”工具顯示的降息概率變化不大，美聯(lián)儲9月降息概率維持100%，但7月降息的概率已不足10%。

機構(gòu)分析認(rèn)為，美國第二季度經(jīng)濟增長快于預(yù)期，但通脹有所回落，美聯(lián)儲9月份降息的預(yù)期未受影響，核心PCE繼第一季度飆升3.7%之后，二季度增長2.9%，這對美聯(lián)儲來說是個好消息。美聯(lián)儲正努力實現(xiàn)經(jīng)濟軟著陸，可能最早于9月份開始降息。

數(shù)據(jù)公布后，利率期貨繼續(xù)定價對美聯(lián)儲9月份開始降息的押注，還預(yù)計2024年余下的每次會議都將降息。這意味著，市場預(yù)期，美聯(lián)儲9月降息后，隨后11月、12月還會進一步降息。

華爾街機構(gòu)分析稱，盡管美國二季度經(jīng)濟增長步伐穩(wěn)健，但今年下半年的前景仍不明朗。勞動力市場正在放緩，這將影響工資增長。儲蓄率遠低于疫情前的平均水平，經(jīng)濟學(xué)家估計，美聯(lián)儲此前加息的大部分效果仍為完全顯現(xiàn)。州和地方政府的收入也在放緩，這可能會削弱財政支出。

另外，有分析人士指出，如果美國前總統(tǒng)特朗普在11月的總統(tǒng)選舉中重返白宮，企業(yè)可能會提前布局進口以規(guī)避潛在關(guān)稅政策的負面影響。盡管如此，預(yù)計美國經(jīng)濟今年不會出現(xiàn)衰退，貨幣政策有望放松。

晨星首席美國經(jīng)濟學(xué)家普雷斯頓·考德威爾（Preston Caldwell）預(yù)測，隨著經(jīng)濟增速降溫，到年底時實際GDP增速將降至1.6%。

分析師Kristine Aquino表示，美國經(jīng)濟增長和通脹指標(biāo)的意外上行，鞏固了市場的信念，即美聯(lián)儲在7月份降息還為時過早。對交易員來說，今年9月份降息仍是基本預(yù)期。盡管如此，他們顯然認(rèn)為今年最后幾個月將出現(xiàn)更多的經(jīng)濟疲軟，因此他們繼續(xù)對12月前第三次降息的可能性抱有希望。

降息與大選

隨著美國通脹放緩，市場已經(jīng)對“美聯(lián)儲9月降息”完全定價，屆時距離美國總統(tǒng)大選僅剩下不到2個月的時間，兩件大事的關(guān)聯(lián)性也成為了市場關(guān)注的焦點。

美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾一直面臨美國政客的壓力，尤其是前總統(tǒng)特朗普。特朗普近日表態(tài)稱，降息是“他們知道不應(yīng)該做的事情”。他曾數(shù)次表示，不希望美聯(lián)儲11月前降息，因為這會提振拜登任內(nèi)的經(jīng)濟。

鑒于此，有分析稱，美聯(lián)儲有越來越大的可能會按兵不動直至年底，而不是卷入日趨激烈的美國大選角逐。

諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主保羅-克魯格曼（Paul Krugman）日前在接受媒體采訪時表示，考慮到貨幣政策對實體經(jīng)濟的滯后影響，美聯(lián)儲9月份降息對大選“應(yīng)該影響不大”。

克魯格曼表示，美聯(lián)儲當(dāng)下所采取的行動在相當(dāng)長的幾個月內(nèi)都不會對實體經(jīng)濟產(chǎn)生影響，直到大選之后。

在美國，總統(tǒng)不干涉美聯(lián)儲的獨立性是一種傳統(tǒng)，而偏愛低利率的特朗普打破了這一傳統(tǒng)。特朗普在他的第一個任期內(nèi)就經(jīng)常批評鮑威爾，稱美聯(lián)儲加息太快傷害了美國經(jīng)濟。

克魯格曼在采訪中還就“美聯(lián)儲貨幣政策政治化”發(fā)表了看法。他指出，特朗普的政策，包括高額關(guān)稅，“會導(dǎo)致相當(dāng)嚴(yán)重的通脹”，美聯(lián)儲將被迫加息抗通脹。

他表示，與拜登執(zhí)政時期相比，特朗普政府將更容易出現(xiàn)通脹。但以史為鑒，這并不意味著特朗普會歡迎鮑威爾加息的想法。

（文章來源：券商中國）

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